去年新冠肺炎疫情的爆发，加剧了全球经济脱钩断链的风险，全球产业链、供应链因此面临冲击，致使我国物流枢纽与应急响应体系、国际航空货运等领域的运营与供给面临挑战。
从综合物流上市企业公布的2020年度报告来看，疫情对多数企业的影响较大，全年实现营业收入、归属于上市公司股东净利润双增长的仅华贸物流（603128）、厦门象屿（600057）两家企业。从细分领域来看，国际货代、跨境电商物流、多式联运等成为新的盈利增长点。
几家欢喜几家愁
华贸物流2020年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入140.95亿元，同比增长37.47%；实现归属母公司净利润5.30亿元，同比增长51.01%，扣除非经常性损益后归属母公司净利润5.17亿元，同比增长49.33%，实现逆势增长。
厦门象屿报告期内实现营业收入3602.15亿元，同比增长32.23%；归属于上市公司股东的净利润13.00亿元，同比增长17.51%；报告中指出，2020年是厦门象屿“五五规划”的收官之年，过去五年，公司营业收入由599亿元增长至超3600亿元，年复合增长43%；归母净利润由2.89亿元增长至13.00亿元，年复合增长35%。中泰证券分析师邢立力分析认为，预计厦门象屿2021～2023年营业收入分别为4009.3亿、4431.7亿、4878.2亿，归母净利润分别为16.2亿、19.4亿、23.2亿。今年一季度，厦门象屿业绩亮眼，实现营业收入893.88亿元，同比增长33.56%，实现归母净利润3.54亿元，同比增长33.97%，表现超出预期。
中创物流（603967）2020年实现现营收51.54亿元，同比增长14.19%；归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比下降11.18%。报告期内，公司货运代理业务量价齐升，收入增幅较大。年报显示，公司2020年货运代理板块业务量135.14万TEU，同比上升10.38%；收入为36.36亿元，同比上升20.19%。其中，航运价格大幅上涨的2020年4季度，公司营收增幅较为明显。数据显示，公司去年四季度实现营收16.3亿元，同比上升38.1%，环比上升30.1%。
中国外运（601598）2020年实现营收845.37亿元，同比增长8.86%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.54亿元，同比增长13.57%。中国外运在年报中指出，在疫情下取得逆势增长，主要得益于在空运市场需求旺盛、运价持续走高的情况下，公司发挥全网运营效能，提前布局空运通道和加强运力集采，积极推动跨境电商物流、空运代理、班列等重点业务增长，实现利润较快增长。
但也要看到，疫情下综合物流上市公司也有出现营收同比下降的。比如，长久物流（603569）在报告期内实现营收40.77亿元，同比下滑14.80%；归属股东净利润1.20亿元，同比上涨18.43%。根据报告解释，长久物流受国内疫情以及乘用车销量下滑的影响，导致公司主要业务乘用车运输业务收入下降；公司通过降低成本、减少费用支出以及加强资产的管理，使净利润及归属于母公司净利润较上年度有一定提升。报告期内，商用车的运输取得较高增长，长久物流2020年实现主营业务整车运输300.19万台，同比下降0.21%。其中乘用车运输276.64万台，同比下降3.94%；商用车运输23.55万台，同比增长83.55%。长久物流计划2021年营业收入45亿元，较2020年增长10.38%。
铁龙物流（600125）报告期公司完成营收151.67亿元，同比减少7.34%；实现归属股东净利润4.01亿元，同比减少11.89%。除铁路货运及临港物流业务实现收入同比增长，其他业务收入板块受疫情等原因影响，收入均有不同程度减少。其中铁路特种集装箱业务实现收入14.12亿元，较上年同期减少18.40%；实现毛利2.34亿元，同比减少26.16%。
新宁物流（300013）、万林物流（603117）等在营业收入、归属股东净利润等多项指标中都为负增长，且年报中称全球疫情的爆发成为制约其发展的主要原因。
货代业务表现突出
随着出口持续走强，综合物流上市公司的国际货代业务表现突出。国信证券分析师黄盈认为，疫情冲击之下，航空与海运货代运力资源紧缺，小型货代企业经营压力巨大。但对于中国外运、华贸物流等上市公司却是发展机遇。“我们认为，本轮疫情将带来行业集中度提升，公司未来将开启新一轮成长周期。”黄盈表示。
疫情下，客机减班停飞致腹舱运力下降，航空货运价格大幅提升。银河证券研究所的一位分析师认为，受国内外疫情反复影响，国际客机腹舱运力恢复仍需时间，加上今年全球新冠疫苗运输分发将挤占国际航空运力，预计航空货运价格仍将处于相对高位，空运货代发展势头较好。
疫情下，欧线班列发挥国际铁路联运的独特优势，保障国际供应链产业链稳定并助力全球共同抗疫。2020年，欧线班列全年开行12406列，同比增长50%，首次突破1万列，是2016年开行量的7.3倍，共计运送货物113.5万TEU。运营质量上，欧线班列重载运输尤其是回程重载运输有较大改善，综合重箱率达98.4%，同比提高4.6个百分点，其中回程重箱率同比提高9.3个百分点。
2020年,中国外运代理及相关业务的对外营业额为577.76亿元人民币，较上年的548.33亿元人民币增加5.37%。货代部分利润同比增长19.42%，主要原因是国内生产基本完全恢复，而海外疫情反复，从而加速了海运、空运和铁路货代量的增长。全年中国外运海运代理、空运代理、铁路代理利润分别同比增长3.13%、146.88%、71.70%。在中欧班列方面，中国外运全年累计开行1580列，发运量15.7万标准箱，同比分别增长25.6%和21.7%。
华贸物流去年国际空运业务量34.53万吨，同比下降5.20%；营业收入56.96亿元，同比增长53.41%；国际海运方面运业务量101.60万标箱，基本与去年持平；营业收入48.33亿元，同比上升22.19%。
跨境电商物流异军突起
全球产业链供应链循环受阻，使政府部门深刻认识到国际物流安全决定企业安全，同样影响国家安全，现代物流服务业已发展成为国民经济发展的动脉和基础性、战略性、先导性、安全性产业，物流高质量发展是经济高质量发展的重要组成部分，也是推动经济高质量发展不可或缺的重要力量，其发展程度成为衡量我国国家现代化程度和综合国力的重要标志之一。
2020年，受新冠肺炎疫情的影响，线上消费增加，电商渗透率提升，跨境电商进出口交易额大幅增长。根据海关初步统计，2020年我国跨境电商进出口1.69万亿元，同比增长31.1%，其中出口1.12万亿元，同比增长40.1%，进口0.57万亿元，同比增长16.5%。
中国银河证券研究院发表分析文章提出，跨境电商物流占跨境电商交易成本的比例为20%～30%，若按照2020年中国跨境电商10万亿广义口径测算，则跨境物流市场体量约2～3万亿区间，则2020年计跨境电商物流市场（B2C口径）约为5000 亿元左右。华贸物流、中国外运等公司进一步完善国际物流网络。
2020年，深耕跨境电商物流的综合物流上市公司大部分实现营收上涨。
中国外运抓住市场机遇，与大客户深化战略合作，出口业务量大幅增加，且得益于公司空运通道建设，提前锁定运力，促使公司跨境电商物流业务快速增长，2020 年电商物流业务收入71.76亿元，同比增长140.55%。东北证券股份有限公司分析师瞿永忠分析，尽管目前电商业务在中国外运营收中占比较低，包括跨境电商物流在内的电商业务在2020年贡献营收入的8.49%，随着跨境电商物流需求的快速增长以及向服务全场景的平台化和生态圈转型，该板块在未来将贡献更大的利润增量。
华贸物流在报告期内，国际空运、国际海运两大主营业务的营业收入占合并营业收入的比重分别为40.42%及34.29%，两大主营业务的毛利总额为9.13亿元，占公司毛利总额的55.38%，以国际空运、国际海运为核心的跨境综合物流业务目前仍然为公司盈利的主要来源。对此，中国银河证券研究院分析师王靖添分析认为，“当前华贸物流积极抢占具备‘高成长、高毛利’的跨境电商物流市场，公司估值也应由‘单个环节货代’估值提升对标‘综合物流’的估值水平，未来公司将迎来估值和业绩齐升局面。”
为应对新冠疫情的影响和未来挑战，综合物流上市公司正在不断拓宽业务领域，采取多元化发展战略，具体涉及多式联运、特种物流、国际工程物流、网络货运平台等多方面业务。（本文刊载于《中国物流与采购》杂志2021年第10期封面专题）
