疫情之下,航空货运的AB面
作者:杨云飞      2020-10-29 14:48:06
导读:随着半年报纷纷出炉,上市航企成绩单一览无余。据统计上半年,在新冠肺炎疫情冲击下,上市航司除华夏航空(002928)外均录得亏损,总额超390亿元。

“停飞、裁员、破产……”成为了今年年初国内航空业挥之不去的梦魇。

随着半年报纷纷出炉,上市航企成绩单一览无余。据统计上半年,在新冠肺炎疫情冲击下,上市航司除华夏航空(002928)外均录得亏损,总额超390亿元。

8月29日,国有三大航中国国航(601111),东方航空(600115),南方航空(600029)分别公布了半年报业绩。财报披露,上半年,中国国航实现营业收入296.46亿元,同比下降54.61%;东方航空实现营业收入251.3亿元,同比下降57.3%;南方航空实现营业收入389.64亿元,同比下降46.58%。此外,三大航分别录得-94.41亿元、-85.4亿元,-81.74亿元的净利润,同比均大幅下降。

客运减少,但航空货运需求尤其是国际货运需求表现旺盛,成为航空业发展的亮点。值得注意的是,作为三大航中仅有的未拆分货运公司独立运营的航司,上半年南航在货运方面,货运及邮运收入76.67亿元,同比增加73.89%,其中,国际货运及邮运收入67.92亿元,同比上升99.59%。

由此可见,虽然货运量同比有所下降,但是全货机运量仍呈逆势增长态势,例如“客改货”航班量大幅增加,占到新增货运航班总量的50%以上。整体而言,航空客运市场和航空货运市场呈“冰火两重天”。

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行业或已触底,拐点将至

疫情爆发之初,国内客运航班大面积停运。据相关数据显示,2月份国内计划航班量减少53%,航班由于各种原因实际执飞率59%,3月底国内航班每天5400架次,是2019年同期40%。而从上半年业绩报告可以看出,三大航上半年营收普遍同比下滑5成左右,合计亏损约260亿元,净利润同比上年剧降400%~500%。

对此,三大航均在财报中提及了新冠肺炎疫情对公司业绩的影响。报告显示,国有三大航净利润的下降主要原因:一方面是新冠疫情在全球蔓延,导致全球产业链、供应链循环受阻,国际贸易投资萎缩,造成世界经济严重衰退;另一方面三大航作为国有企业,也承担着疫情防控的社会责任,全力保障抗疫运输任务,坚持投入运力,并出台防疫物资免费运输政策。

据记者了解,在半年报披露后,中金公司等卖方机构并未看空三家公司,反而纷纷将三大航上调评级至增持。那么,这是否预示着行业已经见底,即将迎来拐点呢?

据了解,2020年上半年三大航均主动调整了各自的航空运力,航空运力收缩明显。东方航空下半年净引进11架飞机,全年飞机实际净引进数量仅为年初净引进计划的22.22%。全队机队规模增速仅为1.36%。南方航空上半年净退出5架飞机。中国国航上半年净引进1架飞机,2020年全年计划净引进13架飞机,机队规模增速为1.86%。

目前受国际疫情影响,客运需求转为国内游或周边游,势必迎来国内航空运输恢复,同时带动客舱货运能力,加之全货机航线、航班有序增加,第四季度及2021年第一季度,国内航空货运市场需求在总体调节下将有序得到满足。虽然三大航机队规模增速较之前年度显著放缓,但一旦行业需求出现复苏,三大航业绩或将迎来一定上升空间。

各显神通“客改货”

7月28日,国际航空运输协会(IATA)发布的全球航空货运市场6月份数据显示,国际航空货运形势有所改善,但恢复速度低于相关预期。

报告指出,从货物吨公里衡量实际货物运输量(CTKs)看,今年6月份全球航空货运需求同比下降17.6%,较5月份20.1%的同比降幅略有改善。从可用货物吨公里衡量可用货物总容量看,今年6月份全球航空货运运力同比下降34.1%,与5月份34.8%的同比降幅大致相当。由于新冠肺炎疫情导致航空客运停运,6月份国际航空货运腹舱运力同比下降70%,但通过扩大货机使用,货运运力增加了32%。

为应对疫情冲击,航空公司纷纷采取“自救”措施,包括“客改货”、推出“随心飞”系列产品等。针对快速客舱载货改装运输,CAAC、FAA、EASA为特殊时期的特殊运行发布安全指引,确保飞行安全底线,同时简化或豁免了飞机临时的适航审批要求。EASA允许航空公司对飞机进行临时性更改,按指南规定了八个月的豁免期限。而为鼓励航空公司开展“客改货”,从4月1日至6月30日,对国内航司客舱内装货改装项目,中央财政按改造成本的80%予以补助;对在疫情防控期间执飞的中外航司不载客国际货运航班,最高给予6万元/班的奖励。

据民航局统计,在全货运航班基础上,3~6月“客改货”航班量占新增货运航班总量的比例超过50%,弥补了货机运力不足的问题。南航财报称,报告期内组织客改货航班3771班,实现客改货货运收入16.42亿元;跨境物流收入同比增长427%,大客户收入同比增长119%。东方航空表示,2020年上半年,公司货运收入为人民币26.15亿元,同比增长50.11%,占公司航空运输收入的10.92%。

在上半年大多数上市航司都亏损情况下,支线航司华夏航空算是“异类”。半年报显示,华夏航空(002928)实现营业收入19.84亿元,同比下降19.96%;归属净利润实现822.77万元,同比下滑94.15%;主营业务毛利率为5.87%,同比下降5.56%。

值得注意的是,华夏航空在财报中表示,在“客改货”的背景下,华夏航空货运收入同比增长83.29%至827.47万元,占报告期总营收的0.42%,而2019年全年该业务收入仅为1080.96万元。

弥补货航运力短板

“十二五”和“十三五”期间,我国经济快速发展,贸易经济迅速繁荣,货物运输规模不断扩大,货物运输量从2011年到2019年年均增速4.44%,平均运距为407公里,但航空货运量占比始终较低,仅占货物运输量的0.015%,平均运距为2946公里,而年均运量76%的公路运输平均运距为132公里。航空货运表现出占比低、价值高、运距远的特点。此外,疫情期间,也暴露出因客运航班削减、腹舱运力减少而导致航空运力紧张、物流供应链受到影响的短板。

实际上,国际航空货运一直是制约中国拓展全球产业链的短板之一,其主要表现为一是全球航线少,二是全货机数量少。截至2019年底,我国内地运营的拥有全货机的货运航空公司有13家,但全货机航运承运人的全货机总量只有173架。从企业规模看,联邦快递有681架、敦豪航空有270、美国联合包裹有261架,而我国最大的航空货运公司顺丰航空截至2020年7月投入运行的货运飞机60架,机队规模全球排名第五。对此,近几个月以来,针对航空货运表现出占比低、价值高、运距远的特点,相关主管机构,甚至国常会连续关注航空货运,并连续给出相关政策。9月15日,国家发展改革委及民航局发布《关于促进航空货运设施发展的意见》更是引发行业热议。

消息称,实际上,近几年三大航也逐渐启动混合所有制企业改革,东航物流朝着航空物流综合供应链服务提供商转变,川航入局航空货运市场。此外,顺丰航空和圆通航空、邮政、中通加速机队扩张,且是当下中国仅有的四家拥有全货机的寄递企业。8月25日晚,顺丰控股发布了2020年半年度报告,截至报告期末,顺丰控股全货机及散航总计航空线路2004条,2020年上半年航班总数58.27万次,日均3202班次,航空发货量总计约78.21万吨,其中全货机发货量为40.78万吨,同比增长60%;8月26日晚,圆通国际发布2020年中期业绩报告显示,公共卫生事件下空运航班数量大幅减少,受惠于与航空公司的长期合作及良好业务关系,圆通国际能获得仓位保障以满足客户需求。

随着国内疫情得到有效控制,国内航空市场回暖力度强劲。根据Cirium数据,8月国内计划航班量达13,000架次/日左右,航班执飞率达到89%,个别大航司达95%;8月完成运输总周转量75.4亿吨公里,是同期的65.4%。9月国内航班计划量较去年同期增长7%左右,客机腹舱带货运力稳步回升,国内航空货运需求基本得到满足。(2020年第20期《中国物流与采购》杂志封面专题)


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