近来，“通达系”快递企业引入资本谋求上市的消息甚嚣尘上。不过，据记者了解，媒体上普遍宣称的“圆通筹备上市”的消息并不属实，部分媒体记者臆测的成份居多。即便如此，韵达快递也传出筹备上市的传闻，其真实性同样值得推敲。

相较于上述两则消息，“快递第一股”极有可能发生在国有企业的身上。证监会于2012年5月4日晚间公告：发审委审核了中国邮政速递物流股份有限公司首发申请。据悉，该公司的上市之锤的敲响只待开闸放行。

当然，业内更有悬念的当属“谁将成为民营快递第一股”。“民营快递企业积极谋求上市，就企业的发展而言，肯定是好事，这将促进国内快递企业在发展模式、公司架构、公司管理等方面的提升，也有利于整个行业的转型升级。”亚太速递商论坛中国首席代表雍虎在接受本刊记者采访时表示，企业上市是对自我的一次提升，有利于企业的长远发展。雍虎同时也表示，上市是一个长期的目标，需要长时间的准备。“坦白说，国内一些快递企业的运营状况、业务范围和公司架构、公司管理等方面现在还满足不了上市门槛，如何成为一个现代化的企业，是当前这些快递企业面临的最大难题。”

中国快递物流咨询网首席顾问徐勇在接受本刊记者采访时表达了同样的观点。徐勇认为，尽管民营快递企业目标明确，但短期之内还难以登陆资本市场。“一方面民营快递企业的放贷环境和IPO大环境并不完全乐观;另一方面，快递企业仍须在提高服务质量、扩展自己的优质资产等方面做更大努力。”

条件尚不具备

“民营快递企业目前还不具备上市条件。”徐勇在评价国内民营快递企业筹备上市消息时表示，当前无论是外部环境还是快递企业自身都还存在一些问题，不利于企业上市。这些问题主要表现在几个方面：

一是快递业的经营环境不规范，现在的竞争还是以价格竞争为主。尽管我国快递业这几年的业务量高速增长，但是收入每年都在下降。这表明快递企业的盈利能力在不断下降。

第二方面是法律环境并不完善。现阶段关于快递行业的法律法规还存在着滞后问题，比如现在快递以及快件丢失的赔偿问题，在法律层面上比较模糊，界定不清。依照《合同法》则只是原则性的规定，没有具体可操作的量化赔偿标准。一旦企业上市，这也不利于快递企业透明化经营。

第三是快递企业的内部治理结构也存在问题。国内绝大多数快递企业基本上都是家族体制，导致了这些企业在经营管理、财务制度、税务规范等方面都带有强烈的家族体制色彩，缺乏现代企业的管理制度规范。举例而言，企业要想上市，就必须按照法律规定缴纳相应的税收，同时还要保证员工的权益和福利，社会保险等必须要缴纳，进而形成合理的成本结构。但现阶段，多数快递企业采取加盟制发展模式以及低成本运作，而要想改变这些问题，需要一个长期的过程和巨额的投入。因此就现实情况来看，当前快递企业上市的条件还不具备。如果一定要为快递企业上市设定一个时间进程，最快也是在2015年后。

“当前国内的大多数快递企业除了缺乏现代经营制度外，其盈利模式也比较单一。”雍虎告诉记者，快递行业近几年得益于网购市场的爆发，每年在业务量上都呈现出高速增长，有的企业年复合增长率达80%，甚至更高。但业务量增长并不代表利润的增长。不断上涨的人工、燃油成本、仓储成本等都增加了快递企业的负担。另一方面，目前快递市场的发展得益于网购市场爆发式增长，一些快递企业来自网购的业务量甚至高达60%，业务的服务主体过于单一。任何一个行业都不会永久高速发展，一旦网购市场达到饱和，得益于网购的快递企业也势必难以保证当前以量取胜的发展模式，这显然不利于快递企业的长远发展。因此在这一背景下，即便上市成功，这些快递企业的发展依旧存在比较明显的软肋。

加盟制阻碍上市

今年6月，UPS原亚太区公共事务高级副总裁相峰任职圆通速递CEO，圆通速递高层重新分工。对于相峰入主圆通，外界对此的解读是，这是圆通在为上市做准备。不过可以肯定的是，圆通早在几年前就开始了加盟转直营的改革，这已经为上市可能出现的难题提前做了长期的准备。

安信证券一位不愿透露姓名的证券分析师在接受本刊记者采访时认为，“这些准备工作是快递企业上市的必经之路，但这些准备工作并不充分。”他认为，国内大多数快递企业目前的公司治理依旧存在不少问题，财务状况更需改善，因此上市之路不会一帆风顺。“除此以外，快递企业的松散加盟制在早期促进了企业的发展，但现在也是其上市之路的一大难题。”

加盟制作为国内大多数快递企业的发展模式，成就了“通达系”多家快递巨头。然而随着企业规模的不断扩大，快递加盟制的弊端也显现出来。

“加盟模式给了民营快递一次飞跃，但也埋下了隐患。”来自“通达系”的一位高管在接受本刊记者采访时坦言，由于加盟商或多或少都有自主权利，加盟商为了给自己谋利，对于总公司的一些规定和章程往往是束之高阁。

2012年，星晨急便倒闭一时间轰动业内。星晨急便在成立之初，曾想通过直营和加盟的模式进行市场扩张，但三年下来，从其扩张版图来看，在全国范围内，几乎全部采取了加盟模式进行网点铺设，这让它在短期时间内迅速扩张到150多个分拨中心、3800多个网点。

业界在分析其倒闭原因时指出，星晨急便对加盟模式的弊端认识不足，投资规模小，扩张速度快，过高估计了加盟模式的执行力及诚信水平，造成决策上的失误。而在利益的驱动下，加盟商仅仅着眼于眼前利润，缺乏长远的规划。同时由于加盟商的质量参差不齐，因此服务质量也难以保障，这样就会造成消费者的投诉越来越多，导致品牌认可度不断降低，最终形成恶性循环。

“快递企业要想上市，加盟改直营是必须迈过的一道坎。”该高管表示，正在谋求上市的快递企业都在积极推动这一过程，然而进程并不顺利，这其中涉及到总公司与加盟商的利益博弈，注定是一个漫长的过程。“虽然最近媒体把快递上市吵的很热，但是短期内民营快递企业上市还是不太可能。”

中国物流学会常务理事、资深业内专家刘建新在接受本刊记者采访时表示，筹备上市表明快递企业已经发展到一定规模，希望进入资本市场，谋求更大的发展。但我国的资本市场起伏性大、投机性大，因此对上市企业而言也是考验。除此以外，由于快递企业在自身发展过程中存在的一些问题，其上市成本也会非常高。即便上市，一旦企业业绩不好，同样面临被摘帽的风险。因此刘建新认为，上市是一把双刃剑，民营快递企业要想上市，一定要做好充分的准备，稳扎稳打。“相比来讲，假如你的业绩好，不上市，也可以通过融资，利用资本来撬动发展，比如顺丰、全峰这类企业都是通过这一模式，以达到获得资本，加快发展的目的。”